Let's talk about risk, baby

Pelaburan, pulangan DAN risiko


Risiko dapat menjadi perkara yang mengelirukan.

Jika kita tidak mempunyai duit tunai yang cukup di bank, maka itu berisiko untuk jangka masa pendek. Namun, jika terlalu banyak duit tunai di bank melebihi jumlah yang diperlukan, maka ini menjadi tindakan yang berisiko untuk jangka masa panjang.

Kalau dah dua-dua berisiko, patut simpan / labur duit di mana?

Pelaburan adalah tentang risiko DAN pulangan. Kita tak boleh kejar pulangan sahaja dan tidak sanggup mengambil risiko.

Setiap pelaburan mempunyai pulangan DAN risiko. Sekiranya ada pihak memberitahu kita pelaburan yang dipromosi itu tidak ada risiko, sila lari jauh-jauh. Dia sedang tidak berlaku jujur.

Individu berlesen seperti saya dan semua yang terlibat memasarkan produk pasaran modal wajib mengingatkan pelanggan tentang risiko yang diambil. Risk disclosure. Memberitahu baik buruk sesuatu pelaburan itu adalah selaras dengan apa yang disuruh dalam Islam.

Dari Abu Hurairah r.a. bahawa Rasulullah (berselawatlah kita) berjalan di tempat longgokan makanan. Lalu Baginda memasukkan tangannya ke dalam longgokan itu dan tanpa dijangka jarinya terkena sesuatu yang basah.

Baginda pun mengeluarkan jarinya dan berkata: Apakah yang ada di dalam ini?

Maka pemilik makanan itu pun menjawab: Barangkali basah terkena hujan ya Rasulullah.

Baginda pun terus berkata: Kenapa kamu tak letakkan yang basah itu di atas supaya dapat dilihat orang orang lain? Sesungguhnya barangsiapa yang menipu bukan dari kalangan umat aku

Hadis ini direkodkan oleh Imam Muslim.

Inflationary risk

Melabur ialah tindakan kita menangguhkan perbelanjaan pada hari ini, supaya dapat berbelanja lebih pada masa depan.

Berbelanja lebih itu bermaksud real return after inflation.

Kita memang takkan terasa kesan kenaikan harga roti canai secara serta merta. Kita hanya terasa mahal harga roti canai itu selepas beberapa tahun. Dulu, rasanya harganya 50 sen kenapa hari ni kena bayar 1 ringgit?

Ini ialah kenaikan harga 50%. Berlaku dalam satu tempoh masa. Jika berlaku dalam tempoh 30 tahun, kenaikannya ialah 2.34% setahun. Sebab itu kita tak terasa.

Dalam erti kata lain, siapa yang simpan tunai terlalu banyak, kuasa membelinya akan habis dalam jangka masa panjang.

Market risk

Jadi, ada tak tempat pelaburan yang boleh lawan inflasi?

Jawapannya sudah tentu ada.

Pelaburan saham dapat melawan inflasi. Namun, dalam jangka masa pendek terdedah dengan market risk. Volatility. Turun naik harga.

Maka dalam situasi ini sekiranya kita nak pakai sejumlah duit dalam tempoh 6 bulan lagi, maka melabur dalam saham adalah tindakan berisiko. Sepatutnya simpan sahaja dalam bentuk tunai.

Market risk ini bukan perkara main-main. Harga saham Serba Dinamik baru-baru ini jatuh sampai 70-80% dalam masa sebulan.

Jadi, “inflationary risk” sekitar 2-3% setahun itu kelihatan acceptable untuk jangka masa pendek.

Interest rate risk

Kalau macam tu, ada tak tempat yang boleh bagi 4-5% setahun untuk dapat hedge sahaja. Asalkan tak berisiko (market risk) sangat macam saham?

Jawapannya juga sudah tentu ada.

Pelaburan jenis pendapatan tetap (fixed income). Alah, yang orang sebut bond & sukuk tu. Cuba lihat jadual berikut. Ini ialah kadar overnight policy rate (OPR).


Sejak pandemik Covid19 bermula, BNM telah menurunkan 5 kali kadar OPR. Dari perspektif peminjam, ini adalah berita baik.

Sekarang, dari investment point of view , keputusan ini menyebabkan kadar produk fixed deposit (FD), money market funds dan juga coupon yield bond & sukuk pun ikut turun.

5 year Malaysian Government Securities (MGS) mempunyai kadar kupon 3.955% dan sekarang trading yield cuma sekitar 2.45%, kadar FD Maybank untuk 1 tahun sudah jadi 1.85% dan kadar money market funds pun sudah jadi sekitar 1.6% - 1.8% sahaja.

Ini pula ialah carta kadar inflasi di Malaysia. BNM menganggarkan kadar inflasi 2021 adalah sekitar 2.5% - 4.0%


Kalau macam tu, kita beli emas?

Market risk. Sekejap naik, sekejap turun. Sama macam saham.

Tapi emas long term ok kan?

Biarlah gambar berbicara sendiri. Nampaknya harga 2021 lebih kurang sama pada harga 2012. Nak claim siapa beli pada 2016 dia buat untung pun boleh. Tapi saya pun boleh claim siapa beli 2012 dan jual 2016 rugi.


Kalau macam tu, mesti bitcoin?

Market risk. Sama macam emas, saham juga.

Liquidity risk

Ni mesti nak kata hartanah adalah yang paling bagus, betul tak?

Maka inilah risiko yang seterusnya iaitu kecairan. Ada aset yang senang dijual beli. Ada aset yang kita terpaksa peram untuk jangka masa panjang. Bukan sebab strategi, sebab aset itu sendiri tidak liquid.

Hartanah adalah aset yang lambat untuk dicairkan. Esok lusa nak pakai duit, bukannya hari ini boleh terus jual. Kecairannya juga dapat bergantung kepada status tanah, seperti sama ada berstatus tanah rizab Melayu antaranya. Bukannya tanah rizab Melayu itu tidak bagus, tetapi bila nak jual balik, pasarannya hanya terhad kepada pembeli berbangsa Melayu sahaja.

Selain itu membuat pelaburan dalam syarikat persendirian melalui equity crowdfunding (ECF), peer to peer financing (P2P) dan tawaran preference shares juga mempunyai liquditiy risk. Walaupun namanya equity atau shares, ini adalah berbeza dengan beli saham public listed company.


Business Risk

Sebab tu saya tak suka melabur-melabur ni. Saya suka bisnes sendiri. Lagi untung. ASB setakat 5% je pun…

Banyak data yang menunjukkan bisnes baru tidak akan bertahan lama. Maka membuat keputusan untuk menjalankan bisnes sendiri juga ada risiko tersendiri.

Pihak yang mengeluarkan modal boleh berbeza dengan pengurus perniagaan. Bekerja sendiri dapat bermaksud kita menjadi kedua-duanya sekali. Kita lah pelabur dalam bisnes sendiri. Kita juga yang menjadi kuli dalam bisnes sendiri.

Dari sini ramai yang bekerja sendiri juga membuat kesilapan asas dengan tidak membezakan hasil jualan dan keuntungan. Sales sebanyak 100 ribu ringgit tidak bermaksud profit yang kita peroleh ialah 100 ribu ringgit juga.

Currency Risk

Malaysia memang lah. Ini semua salah Najib. Kita melabur di luar negara lah.

Kita telah mempunyai dua orang Perdana Menteri, dari dua kerajaan berbeza sejak pilihan raya umum 2018. Dan ini yang berlaku terhadap indeks pasaran saham tempatan. Pi mai pi mai tang tu.


Dalam suasana political uncertainty di Malaysia, memang ada keperluan untuk mempunyai invesment exposure di pasaran luar negara. Dan tindakan ini mempunyai currency risk. Melainkan kita memang menerima gaji dalam USD, maka untung rugi pelaburan dipengaruhi pergerakan matawang.

Sudah tentu kita perlu melihat faktor tukaran matawang supaya kita dapat menguruskan pelaburan dengan lebih baik. Merujuk kepada kadar tukaran USD/MYR hari ini, maka untuk membeli saham berharga 100 dolar, kita perlu membayar sekurang-kurangnya 419 ringgit.


Pelaburan yang sempurna

Apabila kita sudah memahami antara risiko-risiko yang dimaksudkan, maka sudah tentu kita tidak lagi sibuk mencari pelaburan yang sempurna. Kita akan lebih fokus untuk menguruskan risiko pelaburan.

Janganlah lagi bertanyakan soalan seperti - Ada tak pelaburan / teknik / strategi yang boleh bagi return yang tinggi dan tak boleh rugi.

Sekiranya kita bertanyakan soalan tersebut kepada orang yang salah, maka modal pelaburan tadi dapat bertukar menjadi modal peleburan.

Risiko adalah benda yang pasti dalam pelaburan. Sesuatu aset itu boleh mempunyai lebih dari 1 risiko yang disebutkan. Sentiasa minta risk disclosure sebelum mula melabur. Pastikan kita tahu risiko yang kita ambil. Sentiasa membuat beberapa senario.

Jangan buat senario gajah terbang sahaja. Buat juga senario, apa akan jadi jika gajah mati dilanggar.

Let's talk about risk, baby, let's talk about you and me, let's talk about all the good things and all the bad things there may be.